Крупные банки выражают опасения, что рост рынка стейблкоинов, особенно тех, что предлагают доходность (yield), может привести к масштабному оттоку средств с традиционных банковских депозитов. В то же время регуляторы и аналитики отмечают, что пока эта угроза носит скорее теоретический характер, и реальных данных о значительной миграции капитала нет.
Оценки банков и позиция регуляторов
Исследователи крупного международного банка Standard Chartered предположили, что расширение рынка стейблкоинов способно сократить банковские депозиты в США на сумму, эквивалентную трети от их общей капитализации. На данный момент, согласно данным DeFiLlama, она составляет около $308,15 млрд.
Дебаты обострились в связи с рассмотрением американскими законодателями законопроекта о структуре крипторынка (CLARITY Act), в одной из предлагаемых версий которого содержится запрет на выплату процентов по стейблкоинам. Банковский сектор поддерживает эту инициативу, в то время как индустрия криптовалют выступает против.
«Мало доказательств оттока депозитов»
Аарон Кляйн, старший научный сотрудник исследовательского института Брукингса, заявил Cointelegraph, что стейблкоины в основном используются для операций с криптоактивами и как средство сбережения в странах с нестабильной национальной валютой. «Вы найдете мало доказательств того, что стейблкоины осушили банковские депозиты», — отметил он.
Европейские регуляторы, судя по всему, придерживаются схожей точки зрения. Представитель Европейского банковского управления (EBA) отметил, что в ЕС стейблкоины рассматриваются в первую очередь как платежный инструмент внутри криптоэкосистемы, и их использование потребителями пока невелико. «Из-за низкой вовлеченности в использование стейблкоинов в ЕС в настоящее время мы не видим рисков замещения валюты, бегства капитала или долларизации», — пояснил он.
Тем не менее, Кляйн допускает, что ситуация может измениться, если стейблкоины получат массовое распространение, как предсказывают их сторонники. Это сократит доступность капитала, поскольку «банковские депозиты поддерживают кредитование, поэтому их сокращение уменьшит объем кредитов, доступных через банковские продукты».
Представитель EBA также подтвердил, что значительный рост использования стейблкоинов может создать риски для финансовой стабильности, включая риск банковского набега, межправовые сложности и проблемы надзора.
Аргументы сторонников стейблкоинов
Колин Батлер, глава отдела рынков в Mega Matrix, считает, что запрет на доходность для регулируемых стейблкоинов оттолкнет капитал в юрисдикции вне контроля США и не защитит американскую финансовую экосистему.
Джереми Аллер, CEO компании-эмитента стейблкоинов Circle, на Всемирном экономическом форуме в Давосе назвал опасения насчет банковского набега «совершенно абсурдными». По его словам, доходность помогает удерживать клиентов, но не может подорвать монетарную политику.
Основатель SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи высказал более резкое мнение, заявив, что банки просто «не хотят конкуренции со стороны эмитентов стейблкоинов». Он также обратил внимание на то, что Народный банк Китая разрешил коммерческим банкам выплачивать проценты по депозитам в цифровом юане, что, по его мнению, может дать Китаю преимущество.
«Между тем, китайцы предлагают доходность. Как вы думаете, какую платежную систему выберут развивающиеся страны — ту, что с доходностью, или без?» — задался вопросом Скарамуччи.
Пока нет обсуждений.