Рост рынка криптодеривативов в 2025 году обеспечили ончейн-перпетуал контракты

Рынок криптовалютных деривативов продемонстрировал резкий рост активности в 2025 году. Основным драйвером стали ончейн-перпетуал контракты (бессрочные фьючерсы), популярность которых взлетела на фоне вялого движения альткойнов. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные исследователем Coinbase Дэвидом Зуонгом (David Duong).

Смена парадигмы: от спота к плечу

В своем посте в социальной сети X Зуонг отметил, что традиционный «сезон альткойнов» в 2025 году так и не наступил. Это заставило трейдеров искать повышенную доходность не на спотовых рынках, а с помощью кредитного плеча, доступного на деривативных площадках. «Беспрецедентная степень плеча» в перпетуал контрактах позволила им значительно усиливать экспозицию при относительно небольшом капитале.

Рост был обеспечен в первую очередь децентрализованными торговыми платформами (DEX). К концу года месячный объем торговли перпетуалами на ончейн-площадках превысил отметку в $1 трлн, что подчеркивает их растущую роль в экосистеме.

Что такое перпетуал контракты и что будет дальше?

Перпетуал контракты (perps) — это криптодеривативы, позволяющие торговать с плечом, не имея даты экспирации (исполнения). По мнению Зуонга, этот инструмент эволюционирует за рамки просто высокорискованного инструмента для спекуляций и становится базовым, композируемым элементом (primitives) в рынках DeFi.

Следующей волной роста могут стать перпетуал контракты на акции. Токенизированные деривативы на акции могут объединить круглосуточный доступ и кредитное плечо из мира криптовалют со спросом на экспозицию к крупным американским акциям вне традиционных рыночных часов.

Жесткая конкуренция среди ончейн-площадок

Рынок ончейн-перпетуалов стал ареной острой конкурентной борьбы. Лидерами по объему за последние 30 дней, согласно данным DeFiLlama (около $972 млрд общего объема), стали:

• Lighter — примерно $203 млрд. Площадка, основанная предпринимателем Владимиром Новаковски, в ноябре привлекла $68 млн финансирования после запуска публичной мейннета.
• Aster — около $171,8 млрд. Проект ненадолго возглавил рейтинги DEX по перпетуалам в сентябре с рекордными $36 млрд за 24 часа.
• Hyperliquid — порядка $160,6 млрд. Платформа, запущенная в конце 2023 года, набрала популярность в 2024-м после добавления спотовой торговли, установив в июле рекорд месячного объема в $319 млрд.

Интенсивное развитие и капитализация этой ниши указывают на то, что ончейн-деривативы прочно заняли центральное место в криптотрейдинге, предлагая новые форматы доступа и эффективности.