Открытый интерес к бессрочным фьючерсам на биткоин растёт: трейдеры готовятся к рождественскому ралли

Рынок криптовалютных деривативов активизируется на фоне ожиданий крупного ценового движения в декабре. Аналитическая платформа Glassnode сообщает о заметном росте открытого интереса (OI) по бессрочным фьючерсам на биткоин.

Согласно данным Glassnode, открытый интерес по бессрочным контрактам на биткоин (BTC) увеличился с 304 000 до 310 000 BTC в понедельник, 25 ноября, когда цена криптовалюты ненадолго достигла отметки в $90 000.

Параллельно «разогрелась» и ставка финансирования (funding rate), поднявшись с 0.04% до 0.09%. Этот показатель служит сигналом для рынка, указывая на то, что трейдеры деривативами ожидают потенциального сильного движения рынка до конца года.

«Такая комбинация сигнализирует о возобновлении накопления позиций с использованием кредитного плеча в сторону роста, поскольку трейдеры на бессрочных контрактах готовятся к потенциальному рождественскому рывку», — отметили в Glassnode.

Напомним, что бессрочные фьючерсы (перпетуальные контракты) — это деривативы без срока экспирации, которые можно удерживать неограниченно долго. Их цена привязана к спотовой цене актива через механизм периодических платежей — ставки финансирования, которая выплачивается между держателями длинных и коротких позиций.

Рост ставки финансирования — признак оптимизма

Рост ставки финансирования обычно означает, что цена бессрочного контракта превышает спотовую, и на рынке преобладает бычий настрой: трейдеры готовы платить премию за возможность держать длинные позиции.

Однако чрезмерно высокие значения этого показателя также могут сигнализировать о перегреве рынка, указывая на избыточное кредитное плечо у «быков» и риске последующей коррекции.

На момент написания статьи биткоин не смог закрепиться выше $90 000 и откатился к уровню $88 200.

Колоссальная экспирация опционов в конце года

Волатильность рынка в ближайшие дни может быть усилена также за счёт масштабной экспирации опционов на биткоин, которая состоится в пятницу, 26 декабря.

Истекает контрактов на сумму более $23 млрд в номинальном выражении, что делает это событие одним из крупнейших в истории. Экспирации в конце квартала и года традиционно значительно превосходят по объёмам обычные еженедельные или месячные события.

Согласно данным Deribit, колл-опционы (контракты на рост) сконцентрированы вокруг страйк-цен в $100 000 и $120 000, в то время как пут-опционы (контракты на падение) сгруппированы около уровня $85 000.

Коэффициент пут/колл в настоящее время составляет 0.37, что означает значительное преобладание длинных контрактов над короткими. Уровень «максимальной боли» (max pain), то есть цена, при которой будет зафиксировано наибольшее количество убытков, в настоящее время находится на отметке $96 000, согласно данным Coinglass.

Если спотовая цена не продвинется выше, большинство этих контрактов истечёт бесполезными. Разрыв в $7 500 до уровня максимальной боли говорит о том, что бычьи ставки по более высоким страйкам были излишне оптимистичными и, вероятно, принесут убытки.