Ноябрь 2025 года ознаменовал собой резкое замедление бума корпоративных казначейств, инвестирующих в цифровые активы (Digital Asset Treasuries, DAT). Согласно данным агрегатора DefiLlama, приток средств в DAT в ноябре составил лишь $1,32 млрд, что стало самым низким месячным показателем за год. Это означает падение на 34% по сравнению с октябрьскими $1,99 млрд и обвал на 88% относительно сентябрьского рекорда в $11,55 млрд.
Несмотря на общий спад, казначейства, сфокусированные на биткоине (BTC), остались лидерами по притоку, привлекши $1,06 млрд. Основной вклад внесли две компании: MicroStrategy, купившая биткоинов на $835 млн 17 ноября, и японская Metaplanet, которая 25 ноября добавила в свой резерв BTC на $130 млн. На втором месте по притоку оказался XRP с показателем в $214 млн.
Эфир (ETH), лидировавший по притоку в DAT предыдущие три месяца, в ноябре неожиданно показал отток средств около $37 млн. Это произошло даже несмотря на то, что крупнейшее ETH-казначейство BitMine Immersion Technologies продолжало наращивать свои запасы эфира на протяжении всего месяца.
Акции DAT-компаний пережили резкую распродажу в ноябре
Снижение притока капитала сопровождалось глубокой коррекцией на фондовом рынке. Акции ведущих компаний, инвестирующих в криптоактивы, показали значительное падение, несмотря на кратковременное оживление в начале недели.
Ключевой игрок сектора, MicroStrategy, потерял за месяц 35,23% стоимости. Её акции упали с $264,67 3 ноября до $171,42 на момент публикации. При этом председатель совета директоров компании Майкл Сэйлор в соцсетях подтвердил свою приверженность стратегии, заявив, что не отступит от своей «ставки на биткоин».
Японская Metaplanet подешевела на 20,67%, а её акции снизились с 450 иен ($2,89) до 357 иен ($2,29). Компании, ориентированные на эфир, также показали серьёзные убытки: акции BitMine упали на 32,48%, а Sharplink Gaming — на 26,66%.
Наибольшие процентные потери понесла компания Forward Industries, крупнейший корпоративный холдер токенов Solana (SOL). За 30 дней её акции обвалились на 43%. По данным CoinGecko, нереализованные убытки компании от покупок Solana составляют $712,52 млн.
Сектор движется к более жёсткой дифференциации
Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise, отметил, что последние полгода DAT-компании двигались синхронно, вместе росли и падали. Однако, по его мнению, эта фаза подходит к концу.
Хоуган ожидает, что в будущем рынок будет вознаграждать компании с продуманной стратегией и реальными результатами. Сектор ждёт более резкое разделение: лишь несколько DAT-компаний смогут получить устойчивую премию к стоимости, в то время как другие могут уйти в перманентный дисконт.
Пока нет обсуждений.