Высокие объёмы торгов Bitcoin-опционами указывают на сохраняющийся значительный интерес и присутствие капитала на рынке криптодеривативов. Однако, как отмечает биржа Deribit, этот риск теперь тщательно управляется, что может объяснять недавние движения цены первой криптовалюты.
Позиционирование вместо цены
Торговля Bitcoin вблизи уровня $90 000 становится гораздо понятнее, если смотреть на неё через призму позиционирования, а не просто цены, заявила принадлежащая Coinbase биржа деривативов. По её словам, Bitcoin (BTC) застрял в боковом движении из-за сконцентрированного открытого интереса (OI) по опционам вокруг текущих цен исполнения, особенно для крупного экспирации 30 января.
Это означает, что «значительная доля рыночной экспозиции структурирована через опционы, а не через прямое использование плеча на фьючерсах». «Трейдеры активны, но они используют хеджи и структурированные сделки, а не просто направленное плечо», — пояснили на бирже.
Напомним, Bitcoin торгуется в боковом канале с середины ноября, находя поддержку около $85 000 и сопротивление в районе $95 000.
Капитал есть, но риск под контролем
Deribit объясняет, что высокие объёмы по опционам с ближайшими датами экспирации, особенно по путам (ставкам на понижение), говорят о том, что трейдеры активно управляют рисками. Это делает движения цены более чувствительными к потокам хеджирования, чем к внешним новостям.
«Ралли может встречать предложение от снижения рисков, падения могут находить покупателей, корректирующих экспозицию, и импульсу часто приходится работать усерднее, чтобы развиться», — заявили аналитики.
Итог: проблема не в отсутствии интереса. Капитал присутствует. Просто риск выражается с более жёстким контролем, а краткосрочное поведение цены формируется в той же степени механикой позиционирования, что и новостными заголовками.
Совокупный открытый интерес по Bitcoin-опционам (номинальная стоимость неисполненных контрактов) в настоящее время составляет около $38,7 млрд и неуклонно растёт в этом месяце, согласно данным CoinGlass.
На горизонте — крупная месячная экспирация
В эту пятницу ожидается ежемесячная экспирация Bitcoin-опционов с номинальной стоимостью около $8,4 млрд, сообщает Deribit.
Коэффициент пут/колл составляет 0,54, что означает почти двукратное превосходство количества экспирирующихся длинных контрактов (коллов) над короткими (путами). Уровень «максимальной боли» (max pain), на котором большинство контрактов экспирируется с убытком, в настоящее время находится на отметке $90 000. Наибольшая концентрация открытого интереса наблюдается вокруг цены исполнения в $100 000.
Открытый интерес по Bitcoin-опционам по датам экспирации. Источник: Deribit
Пока нет обсуждений.