Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин выступил с призывом к развитию более совершенных децентрализованных стейблкоинов. По его мнению, это необходимо для того, чтобы дать пользователям реальную независимость от традиционной финансовой системы и обеспечить суверенитет личности.
Три ключевые проблемы децентрализованных стейблкоинов
В ответ на заявление юриста Delphi Labs Габриэля Шапиро о том, что Ethereum «утраивает ставки на перераспределение власти в пользу суверенных личностей», Бутерин отметил, что для этого необходимо решить три фундаментальные проблемы.
- Зависимость от доллара США. По данным CoinGecko, 95% всех стейблкоинов привязаны к американской валюте. Бутерин считает, что полагаться на одну национальную валюту — рискованная стратегия на долгосрочную перспективу. «Что, если она гиперинфлирует, даже умеренно?» — задается вопросом разработчик. Он предлагает искать более устойчивый индекс для привязки, чем цена USD.
- Уязвимость оракулов. Оракулы, поставляющие реальные данные в блокчейн для обеспечения стабильности и достаточного обеспечения стейблкоинов, должны быть достаточно устойчивы к манипуляциям. При этом протоколы не должны повышать издержки для пользователей или искусственно завышать цены на токены.
- Баланс доходности и стабильности. Доходность от стейкинга должна оставаться высокой, но не дестабилизировать обеспечение и не отпугивать пользователей. Бутерин предлагает резко снизить доходность стейкинга примерно до 0,2%, внедрив при этом новый его тип, который избегает стандартных рисков «слэшинга» (штрафования).
Основатель Ethereum также подчеркнул, что безопасность стейблкоина должна учитывать как ошибки протокола, так и сетевые атаки. Никакое количество эфира (ETH) само по себе не гарантирует стабильности — необходимы механизмы для управления резкими колебаниями цен.
Рынок стейблкоинов: доминирование централизованных игроков
Рынок стейблкоинов переживает бум: его капитализация в 2026 году достигла $311,5 млрд, что примерно на 50% больше, чем в начале 2025 года. Эти активы широко используются для трансграничных переводов и сбережений в развивающихся странах, а также институциональными игроками для крупных сделок и управления ликвидностью.
Однако инновации в сегменте децентрализованных стейблкоинов замедлились после краха алгоритмического стейблкоина TerraClassicUSD (USTC) в мае 2022 года, который привел к потере $60 млрд в экосистеме Terra.
На сегодняшний день доминируют централизованные стейблкоины: Tether (USDT) и Circle’s USDC (USDC) контролируют более 83% рынка. Среди децентрализованных альтернатив наиболее заметными являются Ethena USDe (USDe) с капитализацией $6,3 млрд и Dai (DAI) с $4,2 млрд, которые активно используются в DeFi для займов, кредитования и предоставления ликвидности. Однако ни один из них пока не смог бросить вызов лидерам рынка.
Источник: Vitalik Buterin / X
Пока нет обсуждений.