При поддержке партнёра
Управление триллионами активов через электронные таблицы и ежемесячные сверки порождает задержки, «слепые зоны» и операционные риски. В ходе недавней AMA-сессии Cointelegraph Алан Бёрт, исполнительный председатель Redbelly Network, и Люк Андерсен, директор по продукту AMAL Trustees, объяснили, как токенизация и детерминированный финалити могут оптимизировать эти рабочие процессы, не нарушая существующих фидуциарных обязательств.
«Сейчас 2025 год — институтам не следует полагаться на подтверждения по электронной почте и отложенные сверки при движении активов и денежных средств», — заявил Андерсен, подчеркнув, что инфраструктура должна соответствовать масштабам и скорости рынков капитала.
От экспериментов к одобренной инфраструктуре
Дискуссия началась с обзора состояния институциональной токенизации. За последние два года администраторы, сервисные компании и центральные банки перешли от лабораторных пилотов к инициативам промышленного уровня. Redbelly фокусируется на регулируемых рынках и частном кредитовании, где значительная часть инфраструктуры по-прежнему работает на изолированных базах данных и ручных процессах.
Бёрт пояснил, что Redbelly стремится перенести «все прекрасные аспекты permissionless DeFi» в регулируемую среду, добавив уровни идентификации и кастоди, которые обеспечивают мобильность залога в рамках существующих правил. В качестве отправной точки он указал на рынок частного кредитования и альтернативных активов, где токенизация может структурировать рабочие процессы и подготовить активы к более широкому распределению со временем.
Андерсен добавил, что для AMAL и IQ-EQ токенизация превратилась из темы для инноваций в вопрос повестки дня на уровне совета директоров: «Токенизация больше не рассматривается как авантюрный эксперимент, а как стратегическое обновление инфраструктуры, которое активно изучают топ-менеджмент и комитеты советов директоров».
Project Acacia: умные ABS и расчеты CBDC в публичном блокчейне
Значительная часть AMA была посвящена Project Acacia — пилотному проекту CBDC Резервного банка Австралии, в рамках которого Redbelly и AMAL/IQ-EQ реализовали смарт-обеспеченную активами ценную бумагу (ABS). Целью было показать, как токенизированные активы и оптовые CBDC могут упростить выпуск, обслуживание, отчетность и вторичную торговлю.
Бёрт описал текущий процесс секьюритизации: организатор ведет кредитный портфель, банк предоставляет складское финансирование, а затем доверительный управляющий распределяет выплаты между несколькими траншами инвесторов. Каждая сторона использует отдельные системы и сверяет данные каждый месяц. В Project Acacia базовые кредиты, структура ABS и вторичная торговля были перенесены на общую инфраструктуру.
«Это позволило нам объединить организатора, финансирующий банк и доверительного управляющего на основе единого источника истины, а затем добавить вторичную торговлю на Australian Bond Exchange», — сказал Бёрт. «Вы точно знаете, чем владеете, и можете видеть базовые активы до оценки или обесценения».
Андерсен описал пилот как доказательство роли доверительного управляющего на токенизированных рынках, демонстрирующее, как фидуциарный надзор и цифровое исполнение могут сосуществовать. Секьюритизация по-прежнему опирается на трастовое право и защиту инвесторов, но токенизация сокращает сроки, уменьшает количество ручных точек останова и заменяет документоориентированные потоки встроенными правилами, проверками соответствия и детерминированным расчетом.
Детерминированный финалити, zkIdentity и общий контрольный слой
Затем дискуссия перешла к требованиям к инфраструктуре и управлению рисками. Для институтов одной лишь пропускной способности недостаточно; им нужны предсказуемые издержки, подотчетность, готовая к аудиту, и гарантии того, что каждая транзакция разрешается в едином, необратимом состоянии.
Бёрт объяснил детерминированный консенсус Redbelly и модель фиксированного газа, разработанные для рабочих нагрузок рынков капитала. Все валидаторные узлы предлагают транзакции друг другу и согласовывают объединенный «суперблок» до его фиксации, что устраняет риск форков и реорганизаций. Этот подход, разработанный в результате исследований Сиднейского университета и CSIRO (национальной исследовательской лаборатории Австралии) и защищенный патентом, показал в стресс-тестах результат более 97 000 транзакций в секунду без потери ни одной транзакции.
«Мы считаем, что расчет — это ключевая компетенция сети», — заявил Бёрт. «Институты должны знать, что после создания блока откатов не будет и каждая транзакция выполняется в правильной последовательности».
Оба спикера выделили систему zkIdentity от Redbelly как еще один ключевой элемент. Вместо дублирования проверок KYC и соответствия на каждой площадке пользователи получают верифицируемые учетные данные, которые с помощью доказательств с нулевым разглашением (zero-knowledge) подтверждают их соответствие требованиям для конкретного продукта или юрисдикции. Проверка соответствия происходит на уровне сети, в то время как базовые данные остаются конфиденциальными, а эмитенты продолжают работать в рамках своих лицензий.
Для AMAL/IQ-EQ это решает структурную проблему соответствия. Андерсен отметил: «zkIdentity позволяет нам проверять соответствие на уровне сети, не раскрывая приватные данные, что дает регулируемым рынкам возможность работать на публичной инфраструктуре, сохраняя при этом контроль и защитные механизмы».
Партнерство между Redbelly и AMAL/IQ-EQ объединяет эту техническую основу с существующими лицензиями, надежностью баланса и устоявшимися транзакционными потоками. AMAL Trustees привносит фидуциарную роль, юридическую исполнимость и обязательства по отчетности; Redbelly предоставляет общий реестр, детерминированный расчет и уровень идентификации. Вместе они позиционируют токенизацию как модернизацию способов управления жизненным циклом активов и их финансирования.
Пока нет обсуждений.