Новые данные свидетельствуют о резком росте популярности Каймановых островов среди организаторов Web3-проектов. К концу 2024 года количество зарегистрированных там фондовых компаний (foundation companies) достигло 1300, что на 70% больше, чем годом ранее. Только за первые месяцы 2025 года добавилось еще более 400 новых регистраций.
Эти юридические структуры всё чаще используются в качестве правовой "оболочки" для децентрализованных автономных организаций (DAO) и для управления экосистемами крупных проектов в сфере Web3. По данным организации Cayman Finance, в этой юрисдикции сейчас зарегистрированы многие крупнейшие в мире Web3-проекты, включая как минимум 17 фондов с казной, превышающей $100 млн.
Почему DAO выбирают Кайманы
Фондовая компания на Кайманах стала предпочтительным инструментом для DAO, которым необходимо заключать контракты, нанимать сотрудников, владеть интеллектуальной собственностью и взаимодействовать с регуляторами. При этом такая структура защищает держателей токенов от персональной ответственности по обязательствам DAO.
Юридическим "толчком" для многих сообществ стало дело Samuels v. Lido DAO в 2024 году. Федеральный судья в США постановил, что DAO без юридической оболочки может рассматриваться как полное товарищество по законам Калифорнии, что делает его участников персонально ответственными. Кайманская фондовая компания как раз призвана закрыть этот правовой пробел, предоставляя отдельную правосубъектность и защищая держателей токенов.
Дополнительными преимуществами являются налоговый нейтралитет, правовая система, знакомая институциональным инвесторам, и развитая экосистема компаний, специализирующихся на управлении казначействами Web3-проектов. Это объясняет, почему многие проекты тихо перерегистрировали свои фонды на Большом Каймане.
В то время как политики в других странах делают громкие заявления (как, например, Дональд Трамп, пообещавший превратить США в "криптостолицу планеты"), лишь несколько американских штатов явно признают DAO юридическими лицами. Швейцария остается классическим оншорным центром для Web3-фондов: в регионе Crypto Valley сейчас работает более 1700 блокчейн-компаний, и доля фондов среди новых структур растет.
От офшора с мягким регулированием к игроку, следующему стандартам
Бум Web3-фондов совпал со сменой регуляторной позиции самих Каймановых островов. Юрисдикция внедрила Рамочные правила отчетности по криптоактивам (CARF) Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Новые правила вступают в силу с 1 января 2026 года.
CARF возлагает обязанности по должной осмотрительности и отчетности на кайманских "Поставщиков услуг с криптоактивами, осуществляющих отчетность". К ним относятся биржи, брокеры и кастодиальные сервисы. Они должны будут собирать данные о налоговом резидентстве пользователей, отслеживать транзакции и ежегодно отчитываться перед Налоговым информационным управлением.
Юристы отмечают, что в текущей интерпретации правила CARF, скорее всего, не коснутся структур, которые лишь хранят криптоактивы, например, казначейств протоколов, инвестиционных фондов или пассивных фондов. Ключевой вопрос — оказывает ли организация услуги по обмену активов для клиентов или от их имени.
«Ключевой вопрос в том, занимается ли ваша организация, как бизнес, предоставлением услуг по осуществлению обменных операций для клиентов или от их имени, выступая в качестве контрагента, посредника или предоставляя торговую платформу»
На практике это означает, что многие фонды, выполняющие роль чистого казначейства или управляющего экосистемой, смогут и дальше пользоваться преимуществами правовой определенности и налогового нейтралитета Кайманов, не попадая под полную отчетность, если они не занимаются непосредственно биржевой, брокерской или кастодиальной деятельностью.
Пока нет обсуждений.