Ключевые тезисы
- Запуск в начале 2026: Ondo планирует развернуть токенизированные акции и ETF США на Solana в первой половине 2026 года.
- Модель с обеспечением: Базовые активы хранятся у зарегистрированных в США брокер-дилеров. Владельцы токенов получают экономическую экспозицию к акциям, но не права акционеров.
- Гибридный режим работы: Создание и погашение токенов привязаны к рабочим часам традиционных рынков (24/5), а их перевод и торговля могут осуществляться круглосуточно (24/7).
- Встроенный комплаенс: Для соблюдения регуляторных норм будут использоваться расширения Solana Token Extensions, такие как Transfer Hooks, которые контролируют право на владение и ограничения на перевод.
Основная идея Ondo Finance заключается в том, чтобы инвесторы могли держать традиционные финансовые активы — казначейские облигации, фонды денежного рынка, а теперь и акции США — в том же кошельке, что и стейблкоины, и свободно перемещать их внутри блокчейн-экосистемы. Следующим шагом компании станет запуск токенизированных акций и биржевых фондов (ETF) США в сети Solana, расширив линейку продуктов, уже работающих на других блокчейнах.
Концепция проста: вы держите «токен-акцию» в своем кошельке, торгуете или передаете эту экспозицию в сети Solana, где расчеты происходят за секунды, а доступ к активам сохраняется даже после закрытия американских бирж.
Знаете ли вы? Ondo Finance запустила свой токен USDY («US Dollar Yield») в августе 2023 года, описав его как токенизированную долговую расписку, обеспеченную казначейскими облигациями США и банковскими депозитами, с доходностью 5% годовых на момент запуска.
Что именно Ondo выводит на Solana?
Продукт Ondo Global Markets уже предлагает ончейн-экспозицию к более чем 100 акциям и ETF США, а «сотни других» находятся в планах разработки. Команда обозначила Solana как одну из следующих сетей для развертывания.
Запуск на Solana будет представлять собой масштабирование существующего бизнеса токенизации Ondo, на счету которого уже около $365 млн выпущенных в блокчейне активов. Это продолжение стратегии, ранее реализованной на BNB Chain.
Согласно раскрытой информации, токены предоставляют экономическую экспозицию к публично торгуемым акциям и ETF, включая эффект от дивидендов. Базовые активы хранятся у зарегистрированных в США брокер-дилеров вместе с транзитной наличностью. Права же акционеров остаются у кастодиальной структуры, которой принадлежат ценные бумаги. Таким образом, финансовая эффективность отражается в блокчейне, а формальное владение остается за его пределами.
Как устроена система: кастоди, выпуск и погашение
Для обеспечения доверия токены должны быть надежно привязаны к реальным ценным бумагам. Ondo использует классическую модель с кастодиальным обеспечением. Базовые активы хранятся у одного или нескольких лицензированных брокер-дилеров. Токены в блокчейне отражают экономическую экспозицию к этому пулу активов, а не являются синтетическим продуктом, который может отклониться от реальной стоимости.
Ключевую роль здесь играют механизмы выпуска (минта) и погашения (редемпшна). Предложение токенов динамично: оно расширяется и сокращается по мере создания и погашения токенов пользователями против базовых активов. Пользователи смогут выпускать и погашать токены 24 часа в сутки 5 дней в неделю, в то время как сами токены могут перемещаться между кошельками и приложениями круглосуточно.
Важным компонентом является ценообразование. Чтобы токен отражал общую экономическую доходность, он не может просто зеркалить биржевую цену. Необходимо учитывать дивиденды и корпоративные действия. Ondo указала на Chainlink как на официальный оракульный слой. Chainlink разрабатывает специальные данные для каждого токенизированного актива, учитывающие как движение цены, так и события вроде выплаты дивидендов.
Технические особенности Solana также играют роль. Токенизированные активы требуют встроенных проверок соответствия и правил передачи. Расширения Solana Token Extensions, такие как Transfer Hooks (хуки передачи), позволяют прикреплять к токену условия: кто может им владеть, какие регионы исключены, что происходит при попытке отправить токен в определенный смарт-контракт. Эти правила следуют за активом по всей экосистеме.
Почему именно Solana?
Solana — очевидный кандидат для интеграции токенизированных активов в повседневный опыт криптопользователей. Сеть обладает большой розничной аудиторией, высокой скоростью подтверждения транзакций и культурой торговых приложений с низкими комиссиями и почти мгновенным исполнением. Эти характеристики идеально подходят для актива, который выглядит как позиция в акциях, но находится в одном кошельке со стейблкоинами и мемкоинами.
Существует и регуляторный аспект. Поскольку токены связаны с регулируемыми базовыми активами и не делают держателя прямым акционером, необходимы фильтры по юрисдикциям, проверки соответствия инвесторов и четкие правила передачи. Solana Token Extensions созданы как раз для таких случаев из мира реальных активов (RWA). Вместо того чтобы полагаться на каждое приложение или биржу в соблюдении правил, Ondo может встроить эти правила прямо в токен.
Знаете ли вы? В первой половине 2025 года в сети Solana насчитывалось в среднем от 3 до 6 миллионов ежедневно активных адресов, с пиками выше 7 миллионов. При этом типичная комиссия за транзакцию составляла около $0.00025, а новые блоки создавались примерно каждые 400 миллисекунд.
Как это будет работать для пользователя (после запуска)
Ожидается, что пользовательский опыт будет больше похож на работу с регулируемым инвестиционным продуктом, чем с типичным DeFi-токеном.
Первый шаг — проверка соответствия. Продукт Ondo Global Markets ориентирован на квалифицированных инвесторов за пределами США. Потребуется подтвердить свое нахождение в разрешенной юрисдикции и соответствие требованиям. Процесс онбординга будет напоминать открытие брокерского счета, включая проверку KYC.
После одобрения процесс станет более «крипто-нативным»:
- Пополнение Solana-кошелька стейблкоинами, поддерживаемыми Ondo.
- Выбор тикера и покупка (или выпуск) токенизированной версии актива.
- Хранение позиции в кошельке как любого другого токена, с важной оговоркой: она дает экономическую экспозицию, но не права акционера.
Преимущества и ограничения
Потенциальные преимущества очевидны. В случае успеха пользователи получат более быстрое исполнение сделок (секунды против дня при T+1 в традиционном рынке) и гибкость перемещения позиций между приложениями.
Однако в дизайне продукта заложены и ограничения. Держатели получают только экономическую экспозицию. Доступ фильтруется по юрисдикции и статусу инвестора. Механика рынка также добавляет зависимостей: для точного отслеживания базового актива необходима ликвидность, выверенное ценообразование и корректный учет корпоративных событий. Именно поэтому Ondo делает акцент на кастодиальном обеспечении и выделенной системе оракулов как на фундаментальных компонентах.
Знаете ли вы? Расчет T+1 означает, что сделка окончательно завершается (деньги и ценные бумаги официально меняют владельцев) через один рабочий день после даты сделки. В США этот стандарт заменил старый цикл T+2 28 мая 2024 года.
На что обратить внимание до запуска на Solana
До целевого срока в начале 2026 года стоит следить за ключевыми деталями запуска:
- Стартовый список: Какие акции и ETF будут поддерживаться с первого дня.
- Правила доступа: Как будут работать проверки для неамериканских инвесторов, KYC и что произойдет при изменении статуса пользователя.
- Обеспечение: Где именно хранятся базовые активы и как на практике работают выпуск и погашение.
- Ценообразование: Как оракулы Chainlink будут обрабатывать цены и корпоративные события.
- Ончейн-контроль: Насколько строгими будут правила передачи через Token Extensions.
Ожидайте повышенного внимания регуляторов. Предупреждения о том, что токенизированные акции могут вводить инвесторов в заблуждение относительно прав акционеров, вероятно, повлияют на строгость ограничений доступа и ясность раскрытия информации о том, чем именно владеет держатель токена.
Пока нет обсуждений.