Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал сегодня в своем аккаунте X объясняющее видео, посвященное феномену токенизированных рынков.
Международная организация, отвечающая за стабильность глобальной денежной системы, признала преимущества токенизированных рынков в видео, но предупредила, что они могут быть подвержены внезапным обвалам и демонстрируют более высокую волатильность по сравнению с традиционными рынками.
«Токенизация может сделать финансовые рынки быстрее и дешевле, но эффективность новых технологий часто сопровождается новыми рисками», — отмечается в видео.
Преимущества токенизированных рынков по версии МВФ
В видео токенизация представлена как следующий этап эволюции денег. Эксперты объясняют, что токенизация может сделать «покупку, владение и продажу активов быстрее и дешевле» за счет сокращения длинной цепочки посредников.
Вместо reliance на клиринговые палаты и регистраторов, токенизированный рынок может автоматизировать эти функции с помощью кода.
Согласно данным МВФ, исследователи, изучающие ранние токенизированные рынки, уже «обнаружили значительную экономию затрат», а программируемость позволяет осуществлять почти мгновенные расчеты и более эффективно использовать залоговое обеспечение.
По теме: Binance добавляет BUIDL от BlackRock в качестве внебиржевого залога для институциональных трейдеров
Предупреждения о рисках токенизации
Тем не менее, МВФ подчеркивает, что те же самые преимущества могут усиливать знакомые опасности. Автоматизированная торговля уже «приводила к внезапным рыночным обвалам, известным как флэш-крэши», и Фонд предупредил, что токенизированные рынки с мгновенным исполнением сделок «могут быть более волатильными», чем традиционные площадки.
В стрессовых условиях сложные цепочки смарт-контрактов, «написанные друг на друге», могут взаимодействовать «как падающие домино», превращая локальную проблему в системный шок.
Видео также выделяет риск фрагментации, если появится множество токенизированных платформ, которые «не взаимодействуют друг с другом», что подорвет ликвидность и не позволит реализовать обещание более быстрых и дешевых рынков.
Также прозвучал намек на усиление участия правительств: «Правительства редко оставались в стороне во время важных эволюционных изменений денег».
Добавлено, что, если история чему-то учит, они, вероятно, займут «более активную роль в будущем токенизации».
Роль правительств в денежных трансформациях
История изобилует примерами участия мировых правительств в денежных эволюциях. В 1944 году Бреттон-Вудское соглашение позволило правительствам активно перепроектировать глобальную денежную систему, зафиксировав обменные курсы к доллару США и привязав сам доллар к золоту. Это было решение «сверху вниз», которое формировало трансграничные финансы целое поколение.
Когда растущие фискальные издержки и внешние дисбалансы сделали золотой паритет неустойчивым, крах этой системы в начале 1970-х годов привел к появлению фиатных валют и плавающих обменных курсов, наряду со структурно более крупными дефицитами государственного сектора во многих развитых экономиках.
По теме: Бум покупок золота отражает импульс Биткойна: Deutsche Bank
Исследования МВФ встречаются со зреющим рынком токенизации
Это не первое обращение МВФ к теме токенизации. Фонд годами изучал структуру рынка токенизации и цифровые деньги. Перевод этого анализа в общедоступное объясняющее видео показывает, что токенизация теперь рассматривается как вопрос основной политики, а не нишевый эксперимент.
Токенизированные рынки выросли в многомиллиардную индустрию, где ключевые игроки, такие как фонд BUIDL от BlackRock, быстро стали крупнейшим в мире токенизированным казначейским фондом, превзойдя Franklin OnChain US Government Money Fund от Franklin Templeton и продолжая расширяться в течение 2024 и 2025 годов.
Видео МВФ предполагает, что хотя токенизация может обеспечить более быстрые, дешевые и программируемые рынки, эти рынки будут развиваться под пристальным вниманием регуляторов, и правительства будут готовы вмешаться.
Журнал: Токенизированные акции Robinhood вызвали юридический скандал
Пока нет обсуждений.