Ключевые выводы:
Ценообразование деривативов BTC указывает на слабую уверенность в росте выше $100 000, что отражает макроэкономическую неопределенность и отставание биткоина от золота.
Несмотря на улучшение ликвидности вследствие действий ФРС, киты (крупные держатели) сохраняют осторожность, демонстрируя скептицизм в отношении устойчивого прорыва биткоина.
Рынки производных инструментов на биткоин (BTC) становятся всё более скептичными в отношении способности криптовалюты сохранить бычий импульс, несмотря на переход Федеральной резервной системы США (ФРС) к экспансионистской денежно-кредитной политике. Трейдеры опасаются ухода от рисков на фоне неопределённых экономических условий и продолжающегося отставания биткоина от золота.
Золото/доллар (слева) vs. Биткоин/доллар (справа). Источник: TradingView
Ожидаемое решение ФРС в среду зафиксировать процентные ставки на уровне 3,75% было принято не единогласно. Председатель ФРС Джером Пауэлл сохранил сдержанный тон на пресс-конференции, отметив сохраняющиеся риски, связанные со слабостью рынка труда и устойчивой инфляцией. При этом два члена комитета проголосовали за сохранение ставки на уровне 4%, что является необычно резким расхождением для органа, который обычно демонстрирует сильное внутреннее единство.
Более примечательным стало объявление ФРС о начале покупки краткосрочных государственных облигаций для «помощи в управлении уровнями ликвидности». Утверждённая в среду начальная программа на $40 млрд знаменует собой значительный разворот по сравнению с последними двумя годами, которые характеризовались последовательным сокращением баланса ФРС, достигшего текущих $6,6 трлн после пика в $9 трлн в 2022 году.
Эта дополнительная ликвидность увеличивает объём наличности, которую банки могут выдавать в кредит, поддерживая рост кредитования, стимулируя бизнес-инвестиции и поощряя потребительские займы в периоды замедления экономической динамики.
Опционы на биткоин подразумевают 70%-ную вероятность того, что BTC останется ниже $100 000
Опцион колл (на покупку) на биткоин со страйком $100 000 подразумевает 70%-ную вероятность того, что биткоин останется на уровне или ниже $100 000 к 30 января, согласно модели Блэка-Шоулза.
Опцион колл на BTC $100k на Deribit, в долларах. Источник: laevitas.ch
Чтобы получить право приобрести биткоин по фиксированной цене $100 000 30 января, покупатели должны заплатить премию в размере $3440 авансом. Для сравнения, тот же опцион колл торговался по $12 700 всего месяцем ранее. Этот инструмент фактически служит страховкой и теряет стоимость, если биткоин завершит период ниже страйка. Однако потенциал роста для держателя остаётся неограниченным, пока рынок решительно движется выше $100 000.
Интересно, что ежемесячный экспирация опционов на биткоин в январе наступает через два дня после следующего заседания FOMC 28 января. Согласно инструменту CME Group FedWatch Tool, трейдеры отводят 24%-ную вероятность очередного снижения процентной ставки в январе. Неопределённость возросла после приостановки финансирования правительства в ноябре, что ограничило видимость данных по занятости и инфляции в США.
Фондовый рынок напрямую выигрывает от экспансионистской позиции ФРС, поскольку компании ожидают снижения стоимости капитала и более лёгкого потребительского финансирования. Биткоин же, как правило, реагирует менее предсказуемо, поскольку инвесторы, выходящие из безопасных краткосрочных государственных облигаций, вряд ли будут рассматривать криптовалюту как надёжное средство сбережения.
Индекс S&P 500 (слева) vs. Доходность 5-летних казначейских облигаций США (справа). Источник: TradingView
Доходность 5-летних казначейских облигаций США в среду составляла 3,72%, снизившись с 4,10% шестью месяцами ранее, в то время как S&P 500 за тот же период вырос на 13%. Трейдеры опасаются, что рост государственного долга США может ослабить доллар и подстегнуть инфляционное давление, делая относительную редкость акций более привлекательной, несмотря на опасения по поводу завышенных оценок.
Что может разжечь ралли биткоина, остаётся неясным, но растущая стоимость защиты от дефолта в секторе искусственного интеллекта может подтолкнуть трейдеров к сокращению экспозиции на фондовом рынке.
Пока же киты и маркет-мейкеры биткоина сохраняют высокий скептицизм в отношении устойчивого движения выше $100 000, даже несмотря на то, что смена политики ФРС создаёт более благоприятные условия.
По теме: ФРС в разногласиях снижает ставки, но «хрупкий диапазон» биткоина удерживает BTC под $100K
Эта статья предназначена только для общей информации и не должна рассматриваться как юридический, налоговый, инвестиционный, финансовый или иной совет. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph. Несмотря на стремление предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту или надежность любой информации в этой статье. Эта статья может содержать прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате вашего доверия к этой информации.
Пока нет обсуждений.