Ключевые выводы:
- Отход ФРС от количественного ужесточения и снижение ставок увеличивают ликвидность, делая активы с фиксированным доходом менее привлекательными.
- Рост кредитных рисков в технологическом секторе, о чём свидетельствуют высокие затраты на защиту от дефолта долга Oracle, заставляет инвесторов искать альтернативные редкие активы, такие как биткоин.
Биткоин (BTC) упал на 4% в пятницу, достигнув минимума на уровне $88 140, продолжив снижение на 19% с ноября. В то же время индекс S&P 500 находится менее чем в 1% от своего исторического максимума. Этот резкий разрыв может вскоре сократиться за счёт сильного восходящего движения биткоина, подпитываемого серьёзным сдвигом в политике центробанков и растущим кредитным стрессом.
Совокупность этих факторов обладает потенциалом, чтобы подтолкнуть биткоин к психологически важному барьеру в $100 000 до конца года.
Снижение привлекательности облигаций и кредитные страхи в IT-секторе могут подстегнуть ралли биткоина
Наиболее критическим фактором является разворот ФРС от количественного ужесточения — процесса сокращения ликвидности в финансовой системе путём прекращения реинвестирования средств от погашения казначейских и ипотечных ценных бумаг. ФРС официально остановила эту программу 1 декабря.
Общие активы Федеральной резервной системы, USD. Источник: TradingView
За последние шесть месяцев баланс ФРС сократился на $136 млрд, что изъяло значительный объём денежных средств. Рынок агрессивно ожидает следующую фазу, основанную на более низких процентных ставках. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, фьючерсы на облигации оценивают вероятность снижения ставки на предстоящем заседании ФРС 10 декабря в 87%, при этом ожидания полностью учитывают три снижения к сентябрю 2026 года.
Активы фондов денежного рынка США, трлн USD. Источник: Bloomberg
Более низкие процентные ставки и растущая системная ликвидность фундаментально подрывают спрос на активы с фиксированным доходом. По мере снижения ставок ФРС доходность по новым выпускам облигаций также падает, делая их менее привлекательными для институциональных фондов. По данным Bloomberg, объём средств на счетах фондов денежного рынка США сейчас достиг рекордных $8 трлн.
Кредитные дефолтные свопы (CDS) на долг Oracle. Источник: Bloomberg
Потенциальный переток капитала дополнительно стимулируется структурными рисками, возникающими на фондовых рынках, особенно в технологическом секторе. Стоимость защиты от дефолта по долгу компании Oracle (ORCL US) с помощью кредитных дефолтных свопов взлетела до самого высокого уровня с 2009 года. По состоянию на конец августа долг Oracle, включая лизинговые обязательства, составлял $105 млрд.
По теме: Интерес инвесторов США к криптовалютам снижается на фоне падения аппетита к риску — исследование FINRA
Oracle рассчитывает на доходы в сотни миллиардов долларов от OpenAI, сообщает Bloomberg. Компания является крупнейшим эмитентом долга вне банковской отрасли в индексе корпоративных облигаций США Bloomberg. «Инвесторы становятся всё более обеспокоенными тем, какой дополнительный объём предложения может появиться в будущем», — говорится в отчёте по кредитной стратегии Citigroup.
Bank of America: сохранение ставок ФРС повышает шансы на замедление экономики
Инвесторы опасаются этого высокорискового рывка, который включает инициативу администрации Дональда Трампа «Миссия „Генезис“» — национальную программу, направленную на удвоение научной продуктивности США с использованием ИИ и ядерной энергии. Взлёт спроса на защиту от дефолта сигнализирует о крайней нервозности рынка в отношении огромных долговых расходов, которые могут не принести адекватной отдачи.
Стратег Bank of America Майкл Хартнетт утверждает, что если ФРС даст сигнал о сохранении процентных ставок, вероятность более широкого экономического замедления значительно возрастёт. Эта неопределённость в сочетании со стремлением к росту, менее зависимому от стимулов, усиливает привлекательность ограниченного предложения биткоина, поскольку институциональный капитал стремится снизить риски, связанные с традиционными технологическими активами.
Официальное прекращение ФРС программы по сокращению ликвидности и агрессивные рыночные ожидания снижения ставок создают мощный попутный ветер. На фоне роста кредитных рисков в IT-секторе из-за огромного долга, связанного с ИИ, капитал структурно готов перетекать в редкие активы. Эта конвергенция факторов прокладывает чёткий путь для BTC к преодолению отметки в $100 000 в течение следующих нескольких месяцев.
Эта статья предназначена только для общей информации и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Пока нет обсуждений.