Среднесуточный объем ликвидаций на крипторынке в текущем цикле вырос почти в три раза. Согласно новому отчету аналитической компании Glassnode и инвестиционного фонда Fasanara, это стало следствием роста открытого интереса и общей активности на биржах, которые подпитывают рынок с чрезмерно высоким левериджем.
Среднесуточные ликвидации фьючерсных позиций выросли примерно с $28 млн по лонгам и $15 млн по шортам в прошлом цикле до $68 млн и $45 млн соответственно в текущем.
«Ранняя Черная пятница» и рекордный сброс левериджа
Наиболее ярко эта тенденция проявилась 10 октября, во время коррекции, которую исследователи назвали «Ранней Черной пятницей». Во время распродажи, когда биткоин (BTC) упал с $121 000 до $102 000, ликвидировалось более $640 млн лонгов в час. Открытый интерес рухнул на 22% менее чем за 12 часов — с $49,5 млрд до $38,8 млрд. Glassnode охарактеризовала это как одно из самых резких событий по снижению левериджа в истории биткоина.
Фьючерсная активность резко расширилась: открытый interest достиг рекордных $67,9 млрд. Объемы торгов на фьючерсных рынках также взлетели, достигнув в середине октября $68,9 млрд в суточном обороте. Согласно отчету, более 90% этой активности пришлось на перпетуальные контракты.
Рынок фьючерсов на биткоин. Источник: GlassnodeПо теме: Обвал крипторынка на $19 млрд: виноват леверидж, китайские пошлины или и то, и другое?
Спотовый объем биткоина удвоился
Примечательно, что спотовый объем торгов биткоина также удвоился по сравнению с предыдущим циклом, войдя в диапазон от $8 до $22 млрд в день. Во время обвала 10 октября часовой спотовый объем взлетел до $7,3 млрд, что более чем в три раза превысило недавние пики. Это указывает на то, что трейдеры стремились купить на падении, а не бежать с рынка.
В отчете утверждается, что с момента запуска американских спотовых биржевых фондов (ETF) в начале 2024 года процесс ценообразования биткоина сместился в сторону спотового рынка, в то время как леверидж все больше концентрируется во фьючерсах. Этот сдвиг привлек капитал в основные активы, что помогло увеличить долю биткоина на рынке с 38,7% в конце 2022 года до 58,3% сегодня.
Потоки капитала подтверждают эту историю. Ежемесячные притоки в биткоин колебались от $40 до $190 млрд, что подняло его реализованную капитализацию до рекордных $1,1 трлн. С минимума цикла 2022 года в сеть поступило более $732 млрд — больше, чем за все предыдущие циклы вместе взятые.
«Это подчеркивает более институционально закрепленную и структурно зрелую рыночную среду», — заявили в Glassnode.
По теме: Отсутствие ценовой силы биткоина связано с нерешительными спотовыми покупателями
Биткоин конкурирует с Visa как расчетная сеть
В отчете также отмечается роль биткоина как расчетной сети, которая теперь соперничает с крупнейшими в мире платежными системами. За последние 90 дней сеть биткоина обработала переводы на сумму $6,9 трлн, превзойдя объемы, обработанные Visa и Mastercard за тот же период.
Между тем предложение биткоина неуклонно переходит от розничных торговых площадок в руки институциональных инвесторов. По данным Glassnode, около 6,7 млн BTC сейчас хранятся в ETF, на корпоративных балансах, а также в централизованных и децентрализованных казначействах. С начала 2024 года только ETF поглотили около 1,5 млн BTC, в то время как остатки на централизованных биржах сократились.
Журнал: 2026 год станет годом прагматичной приватности в криптоиндустрии — Canton, Zcash и другие
Пока нет обсуждений.