Ключевые выводы:
- На деривативном рынке XRP доминируют медведи: фандинг-рейт стал глубоко отрицательным, а открытый интерес остаётся стагнирующим.
- Падение объёмов XRP ETF и снижение TVL XRP Ledger указывают на угасание интереса к экосистеме, уменьшая шансы на скорый отскок цены.
Курс XRP (XRP) упал на 9% за два дня после отскока от уровня $2.18 во вторник. Снижение ниже $2 вызвало кратковременную турбулентность на рынке деривативов: стоимость удержания коротких позиций с плечом подскочила до максимума за два месяца. Трейдеры опасаются дальнейшего ослабления XRP на фоне замедления активности биржевых фондов (ETF) и сокращения депозитов в XRP Ledger.
Годовой фандинг-рейт по перпетуальным фьючерсам XRP. Источник: laevitas.ch
Фандинг-рейт по перпетуальным фьючерсам XRP упал до -20% в четверг, достигнув минимума со времён обвала 10 октября. Отрицательные значения указывают на то, что продавцы (шорты) платят покупателям (лонги) за поддержание открытых позиций, сигнализируя о почти полном отсутствии спроса со стороны бычьих трейдеров. В более сбалансированных условиях ставка обычно колеблется от 6% до 12% для покрытия стоимости капитала, и эту комиссию оплачивают лонги.
Настолько глубоко отрицательные фандинг-рейты — явление редкое и обычно краткосрочное. Некоторые аналитики даже рассматривают их как потенциальные сигналы к развороту, хотя большинство исторических примеров возникало во время флэш-крэшей, а не в ходе затяжных коррекционных фаз. Кроме того, снижение аппетита к кредитному плечу заставляет некоторых задаваться вопросом, не отошли ли трейдеры просто в сторону от XRP.
Совокупный открытый интерес по фьючерсам XRP, USD. Источник: CoinGlass
Совокупный открытый интерес по фьючерсам XRP в четверг составлял $2,8 млрд, не изменившись по сравнению с предыдущей неделей. Тем не менее, позиции с плечом так и не восстановились до уровня в $3,2 млрд, наблюдавшегося в конце ноября. Данные говорят о том, что медведи по XRP не спешат наращивать экспозицию, особенно после того, как токен уже упал на 45% с момента достижения $3,66 в июле.
Снижение активности XRP ETF и угасание TVL в XRP Ledger
Часть сдержанного аппетита к бычьим позициям по XRP можно связать со снижением активности в американских XRP ETF. Трейдеры вступили в ноябрь с сильными ожиданиями, но приток средств и торговая активность резко упали всего через три недели, оставив активы под управлением на уровне около $3,1 млрд, согласно данным CoinShares. Для сравнения, активы под управлением Solana ETF составляют $3,3 млрд.
Ежедневные объёмы американских XRP ETF на 11 декабря, USD. Источник: CoinGlass
Ежедневный объём торгов американскими XRP ETF редко превышает $30 млн, что существенно охлаждает интерес институциональных деск. Ещё одним источником разочарования для холдеров является снижение спроса на XRP Ledger. Даже стейблкоин от Ripple, Ripple USD (RLUSD), в основном работает в сети Ethereum, а не на инфраструктуре XRP.
Ripple USD (RUSD) в обращении по блокчейнам. Источник: DefiLlama
Более чем на $1 млрд RLUSD было выпущено в Ethereum по сравнению с всего $235 млн в XRP Ledger. Что ещё более тревожно, TVL в XRP Ledger упал до самого низкого уровня в 2025 году — $68 млн, что сигнализирует о снижении вовлечённости в децентрализованные приложения (DApps) сети. Для сравнения, блокчейн Stellar удерживает $176 млн в TVL, несмотря на то, что рыночная капитализация XLM на 93% меньше, чем у XRP ($121,8 млрд).
По теме: Аналитик: цена XRP может вырасти «с $2 до $10» менее чем за год
XRP остаётся под давлением, поскольку конкурирующие блокчейны, такие как BNB Chain и Solana, продолжают укреплять свои позиции в экосистеме DApps. Ограниченная активность в XRP Ledger создаёт самоподдерживающийся цикл, в котором у инвесторов становится меньше стимулов держать XRP, особенно по сравнению с доходностью от стейкинга нативных токенов BNB и SOL.
На данный момент нет чётких доказательств того, что любой рост активности в XRP Ledger напрямую принесёт пользу держателям XRP.
Деривативы XRP указывают на растущую уверенность медведей, в то время как ончейн-метрики и потоки ETF демонстрируют угасание интереса, особенно со стороны институциональных инвесторов. В результате шансы на устойчивый бычий импульс для XRP в ближайшей перспективе выглядят низкими.
Эта статья предназначена только для общей информации и не должна рассматриваться как юридический, налоговый, инвестиционный, финансовый или иной совет. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph. Несмотря на то, что мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту или надежность любой информации в этой статье. Эта статья может содержать прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате вашего доверия к этой информации.
Пока нет обсуждений.