Фрагментация блокчейнов обходится рынку токенизированных активов в $1,3 млрд ежегодно

Фрагментация между различными блокчейн-сетями уже наносит ощутимый экономический ущерб рынку токенизированных активов. Согласно новому отчету, ежегодные потери от неэффективности могут достигать $1,3 млрд.

В отчете, предоставленном Cointelegraph, провайдер данных о реальных токенизированных активах (RWA) RWA.io утверждает, что хотя блокчейны и ускорили инновации, они же создали «стены», которые запирают ликвидность и мешают свободному движению капитала между сетями.

В результате токенизированные RWA все больше ведут себя как разрозненные рынки, а не как единая финансовая система. Исследование показало, что идентичные или экономически эквивалентные активы регулярно торгуются по разным ценам в разных блокчейнах, в то время как перемещение капитала между сетями остается дорогим и сложным.

Как заявили исследователи, эти неэффективности мешают рынку саморегулироваться через арбитраж — механизм, который обеспечивает эффективное ценовое обнаружение.

«Эта фрагментация — главное препятствие на пути реализации многотриллионного потенциала рынка», — сказал Марко Видрих, соучредитель и операционный директор RWA.io.

«В традиционных финансах общеевропейский мандат SEPA Instant показывает, как стоимость может перемещаться между счетами за секунды. Токенизированные активы должны быть столь же бесшовными», — добавил он.

Ценовые неэффективности и трение капитала между сетями

В отчете говорится, что одним из самых очевидных последствий фрагментации является устойчивое расхождение в ценах на идентичные активы, выпущенные в разных блокчейнах.

Согласно данным, экономически идентичные токенизированные активы часто торгуются со спредом от 1% до 3% в основных сетях, несмотря на то что представляют права на одни и те же базовые активы. В традиционных финансах арбитраж быстро ликвидировал бы такие рыночные разрывы.

Однако кроссчейн-арбитраж остается нежизнеспособным из-за технических барьеров, комиссий, задержек и операционных рисков. Затраты на перемещение активов часто превышают ценовую разницу, что позволяет неэффективности сохраняться.

Помимо проблем с ценовым обнаружением, RWA.io оценивает, что перемещение капитала между несовместимыми блокчейнами приводит к потерям от 2% до 5% за транзакцию. Это связано с комиссиями бирж, проскальзыванием, стоимостью переводов, газовыми сборами и рисками времени исполнения. В совокупности отчет моделирует средние потери около 3,5% за каждое перераспределение капитала.

Если эти модели фрагментации сохранятся, RWA.io оценивает, что издержки на трение могут «вытягивать» из рынка от $600 млн до $1,3 млрд ежегодно.

RWA.io прогнозирует, что рынок токенизированных реальных активов может вырасти до $16–30 трлн к 2030 году, и предупреждает, что если текущие неэффективности сохранятся, связанные с ними потери будут масштабироваться вместе с рынком.

Применение сегодняшних фрикционных издержек, связанных с фрагментацией, к рынку такого размера подразумевает потенциальные ежегодные потери в $30–75 млрд, что превращает недостатки инфраструктуры в существенное ограничение для долгосрочного роста.

Токенизированные активы набирают популярность, несмотря на неэффективность

Несмотря на заявления о неэффективности, токенизированные активы продолжают набирать популярность как на крипто-нативных платформах, так и среди традиционных финансовых институтов. Только на этой неделе компании сделали шаги по токенизации акций.

Во вторник компания Securitize, ориентированная на RWA, анонсировала планы по запуску регулируемой торговли акциями в блокчейне.

В четверг криптобиржа Coinbase запустила функцию торговли акциями, позволяя пользователям напрямую инвестировать в акции через свое приложение.