Ключевые выводы:
- Опасения вокруг стейблкоинов, регуляторное давление и снижение аппетита к риску у трейдеров оказали на биткоин большее влияние, чем события на рынке облигаций Японии.
- Снижение уверенности в глобальном росте и стресс у компаний, держащих цифровые активы в резервах, усилили продажи BTC и последующие стоп-лоссы.
Цена биткоина (BTC) резко снизилась в воскресенье, не сумев преодолеть уровень в $92 000. Падение до $84 000 к понедельнику привело к ликвидации длинных позиций с плечом на $388 млн, заставив аналитиков искать чёткое объяснение произошедшему. К распродаже, подтолкнувшей трейдеров к более осторожной позиции, привела совокупность факторов.
Некоторые аналитики быстро связали падение биткоина с турбулентностью на рынке государственных облигаций Японии, где доходность 20-летних бумаг достигла максимума за 25 лет.
Доходность 20-летних облигаций Японии (слева) vs. BTC/USD (справа). Источник: TradingView / Cointelegraph
Рост доходности, как правило, сигнализирует о том, что инвесторы менее охотно покупают эти облигации по текущим ценам, будь то из-за опасений по поводу инфляции или роста госдолга. Хотя движения на обоих рынках произошли в один день, провести прямую связь сложно, особенно учитывая, что 30-дневная корреляция в течение года колебалась между положительной и отрицательной.
Стресс на японском рынке также может отражать ухудшение глобальных экономических ожиданий. Известный трейдер Джим Чэнос, прославившийся предсказанием краха Enron во время пузыря доткомов в 1999 году, в недавнем интервью Yahoo Finance отметил растущие риски, связанные с долгом, обеспеченным GPU, который выпускают облачные AI-компании.
Финансирование AI-датацентров, млрд долл. США. Источник: Bofa Global Research
По словам Чэноса, «многие AI-компании [...] сейчас — просто убыточные предприятия», и если это не изменится, «нас ждут дефолты по долгам». Пионером в тренде финансирования под залог GPU, согласно Yahoo Finance, стала компания CoreWeave (CRWV US), чему сопутствовали крупные инвестиции Nvidia (NVDA US) в облачный сектор.
По теме: Превращает ли GENIUS эмитентов стейблкоинов в скрытых покупателей госдолга США?
Регуляторная неопределённость усиливает нервозность на крипторынке
Ещё одним источником беспокойства стала регуляторная среда, даже если это не связано напрямую с биткоином. Когда трейдеры чувствуют, что власти ужесточают подход к криптовалютам, многие инвесторы становятся менее склонны наращивать экспозицию. Таким образом, даже без прямых последствий для самого биткоина общие настроения могут стать негативными.
В субботу Reuters сообщил, что центральный банк Китая подтвердил жёсткий подход к цифровым активам, пообещав усилить борьбу с незаконной деятельностью. Народный банк Китая (НБК), как сообщается, заявил, что стейблкоины «используются для незаконной деятельности, включая отмывание денег, мошенничество и несанкционированные трансграничные переводы средств».
Падение цены биткоина на 23% за последние 30 дней нарушило привычные модели работы стратегических компаний, держащих цифровые активы в резервах. До недавнего времени у них были веские стимулы выпускать акции по рыночным ценам и использовать выручку для покупки биткоина, но эта схема перестаёт работать, как только компания торгуется ниже своей чистой стоимости активов (NAV).
Генеральный директор компании Strategy (MSTR US) Фонг Ле заявил в интервью, что компания рассмотрит возможность продажи своего биткоина только в том случае, если скорректированная NAV останется низкой и будут исчерпаны все другие варианты финансирования. Хотя опасения распространились на выходных, в понедельник Strategy объявила об успешном привлечении $1,44 млрд наличными для поддержки выплаты дивидендов и обслуживания долговых обязательств.
Tether (USDT/CNY) vs. доллар США/CNY. Источник: OKXt
Параллельно с этим рейтинговое агентство S&P Global Ratings понизило оценку резервов стейблкоина Tether (USDT) до самого слабого возможного уровня в среду. Вскоре USDT начал торговаться со скидкой в 0,4% относительно официального курса USD/CNY в Китае, что сигнализирует об умеренном давлении со стороны продавцов.
Аналитики сослались на «устойчивые пробелы в раскрытии информации» и «ограниченные данные о кредитоспособности её кастодианов, контрагентов или поставщиков банковских счетов». Независимо от того, насколько эта критика оправдана, учитывая, что Tether не работает как традиционный банк, это решение всё равно снижает аппетит к риску у криптовалютных трейдеров.
Обвал биткоина до $84 000 в понедельник отражает более широкие опасения вокруг сектора стейблкоинов и снижение уверенности в глобальных экономических перспективах, а не какую-либо конкретную проблему на рынке государственных облигаций Японии.
Эта статья предназначена только для общей информации и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Пока нет обсуждений.