Попытка биткоина (BTC) преодолеть психологически важную отметку в $90 000 в понедельник закончилась откатом, который привёл к ликвидации позиций на сумму почти $100 млн. Устойчивый спрос на традиционные защитные активы, такие как золото и казначейские облигации США, заставляет трейдеров сомневаться в том, что у первой криптовалюты достаточно импульса для нового рывка к $100 000.
Ключевые тезисы:
- Биткоин вновь не смог преодолеть сопротивление на уровне $90 000, так как инвесторы предпочли золото и облигации.
- Рекордные максимумы индекса S&P 500 и снижение процентных ставок уменьшили привлекательность BTC в качестве инструмента хеджирования по сравнению с традиционными акциями.
Восстановление цены BTC остановилось у $90 000
Цена золота в понедельник удерживалась выше $4300 за тройскую унцию, а доходность 2-летних казначейских облигаций США опустилась до минимума с августа 2022 года. Растущий спрос на активы с государственной гарантией сигнализирует о более широком уходе от рисков, особенно на фоне ожидаемого увеличения дефицита бюджета США в 2026 году. Казначейству также предстоит сложная задача по рефинансированию около $10 трлн долга в течение года.
Как отметил в беседе с Reuters Джимми Чанг, главный инвестиционный директор Rockefeller Global Family Office: «Мы живём в эпоху финансовых репрессий, когда правительства используют различные инструменты для искусственного сдерживания доходности облигаций».
При этом, согласно Yahoo Finance, негативное влияние американских импортных пошлин на экономический рост было компенсировано масштабными инвестициями в инфраструктуру искусственного интеллекта.
Инвесторы осторожничают с биткоином на фоне снижения ставок
Настроения инвесторов ухудшились после того, как Министерство труда США сообщило, что уровень безработицы в ноябре достиг 4,6% — максимума за четыре года. В обычных условиях такие данные заставили бы трейдеров ожидать более агрессивной стимулирующей политики от ФРС. Однако на этот раз значительным сдерживающим фактором стали риски инфляции.
Тем не менее, индекс S&P 500 в декабре обновил исторический максимум, что добавило дискомфорта инвесторам в биткоин. Если ФРС продолжит снижать процентные ставки, акции, как правило, растут из-за прямого положительного влияния на корпоративные балансы. Более низкая стоимость капитала поддерживает более высокие оценки компаний, а также улучшает условия потребительского кредитования. В результате привлекательность биткоина как независимого защитного актива снижается.
Сложности биткоина с удержанием уровня $90 000 отражают восприятие рисков трейдерами, поскольку криптовалюта ещё не утвердилась в качестве надёжного средства сбережения на фоне глобальной рецессии. Если инвестиции в искусственный интеллект принесут ожидаемую отдачу, крупные технологические компании, такие как Microsoft (MSFT US), Nvidia (NVDA US) и Google (GOOG), могут получить дополнительный потенциал для роста капитализации, потенциально выводя рынки акций на новые рекордные высоты.
Падение хешрейта биткоина: это медвежий сигнал?
Майнинг биткоина также оказался в центре внимания на фоне роста стоимости электроэнергии. Инвесторы опасаются, что майнеры работают с крайне низкой или даже отрицательной маржой. Ужесточение операционных денежных потоков вынуждает майнеров чаще прибегать к долговому и долевому финансированию для поддержания ликвидности, включая вторичные размещения акций. При этом хешрейт сети немного снизился после пика в конце октября.
Однако аналитики VanEck утверждают, что капитуляция майнеров биткоина «исторически является бычьим контринтуитивным сигналом». В отчёте под руководством главы криптоисследований VanEck Мэтта Сигела отмечается, что 90-дневная форвардная доходность биткоина исторически была положительной в 65% случаев после 30-дневных периодов снижения хешрейта сети. В отчёте недавнее падение хешрейта связывается с отключением 1,3 гигаватт майнинговых мощностей в Китае.
Ещё одним фактором, стоящим за нежеланием инвесторов наращивать экспозицию около уровня $87 000, является сжатие мультипликаторов оценки компаний — держателей цифровых резервных активов. Нет особого стимула выпускать акции ниже рыночной стоимости их базовых запасов биткоина.
Например, согласно данным BitcoinTreasuries, акции MicroStrategy (MSTR US) торговались с дисконтом в 16%, а Twenty One Capital (XXI US) — с дисконтом в 18% к стоимости их резервов в биткоинах.
В конечном счёте, траектория биткоина зависит от сдвига в восприятии рисков в пользу нарратива «цифрового золота». Этот процесс может занять больше времени, поскольку внимание рынка по-прежнему сосредоточено на рисках для глобального экономического роста.
Эта статья предназначена только для общей информации и не должна рассматриваться как юридический, налоговый, инвестиционный, финансовый или иной совет. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Пока нет обсуждений.