Аналитик: Продажа покрытых коллов крупными холдерами Bitcoin сдерживает рост цены

Продажа покрытых колл-опционов (covered calls) крупными долгосрочными держателями Bitcoin (BTC), или «китами», является ключевым фактором, сдерживающим рост спотовой цены первой криптовалюты. К такому выводу пришёл рыночный аналитик Джефф Парк.

По его словам, эти инвесторы, которых также называют «OG» (от англ. «original gangster» — ветераны), создают непропорционально высокое давление на продажу, используя данную стратегию. Суть её в том, что держатель продаёт опцион колл, дающий покупателю право (но не обязательство) приобрести актив в будущем по заранее установленной цене, получая за это премию. Поскольку на другой стороне сделки часто находятся маркет-мейкеры, покупающие эти опционы, им необходимо хеджировать свои риски.

«Это означает, что маркет-мейкеры должны хеджировать свою экспозицию по купленным коллам, продавая спотовый Bitcoin, что заставляет рыночные цены снижаться, несмотря на сильный спрос со стороны инвесторов традиционных биржевых фондов (ETF)», — пояснил Парк.

Парк подчеркнул, что BTC, используемый для обеспечения этих опционов, хранится давно и не представляет собой новый спрос или свежую ликвидность. Таким образом, продажа коллов создаёт чистое нисходящее давление на цену.

«Когда у вас есть инвентарь Bitcoin, который вы держите 10+ лет, и вы продаёте против него коллы, только продажа коллов добавляет на рынок свежую дельту — и это направление отрицательное. Продавая коллы, вы становитесь чистым продавцом дельты».

Анализ показывает, что цена Bitcoin в значительной степени формируется под влиянием рынка опционов. Пока киты продолжают извлекать краткосрочную прибыль из своих накоплений, продавая покрытые коллы, ценовое движение, вероятно, останется волатильным и неустойчивым.

По теме: Краткосрочные трейдеры Bitcoin были в прибыли 66% времени в 2025 году: Увеличатся ли прибыли в 2026?

Bitcoin отрывается от акций: аналитики гадают о дальнейшем пути BTC

Bitcoin, корреляция которого с технологическими акциями часто обсуждается, отделился от фондового рынка во второй половине 2025 года. В то время как акции обновляли исторические максимумы, Bitcoin откатился к уровню около $90 000.

Ряд аналитиков прогнозируют, что восходящий тренд BTC возобновится, когда Федеральная резервная система США (ФРС) продолжит цикл снижения процентных ставок и вольёт ликвидность в финансовую систему. Это является позитивным катализатором для рисковых активов.

Согласно инструменту FedWatch от компании CME Group, 24.4% участников рынка ожидают нового снижения ставки на заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC) в январе.

Однако другие аналитики допускают падение до $76 000 и заявляют, что бычий рынок Bitcoin уже завершился.

Журнал: Квантовая атака на Bitcoin была бы пустой тратой времени: Кевин О’Лири