Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) объявила в среду о важном шаге в регулировании цифровых активов. Регулятор разрешил лицензированным брокерам предоставлять виртуальным активам маржинальное финансирование и представил общие рамки для торговых платформ, предлагающих бессрочные контракты (перпетуалы) профессиональным инвесторам.
Детали новых правил
Согласно новому руководству, брокеры смогут предоставлять финансирование под залог криптоактивов клиентам, уже пользующимся маржинальным кредитованием на рынке ценных бумаг, при условии наличия у них достаточного обеспечения и сильного кредитного профиля. На начальном этапе в качестве залога будут приниматься только Bitcoin (BTC) и Ether (ETH).
Для лицензированных торговых платформ SFC установила принципиальные рамки для разработки бессрочных контрактов с использованием кредитного плеча. Доступ к таким продуктам будет ограничен исключительно профессиональными инвесторами.
Кроме того, аффилированные лица лицензированных платформ получат возможность выступать в роли маркет-мейкеров, при условии соблюдения мер по предотвращению конфликта интересов, обеспечения функциональной независимости и контроля безопасности.
Эти меры вводят структурированное кредитное плечо и дополнительные механизмы ликвидности в регулируемый крипторынок Гонконга, сохраняя при этом ограниченный доступ для розничных инвесторов.
Фокус на ликвидность в рамках дорожной карты ASPIRe
Выступая с ключевой речью на конференции Consensus Hong Kong 2026, исполнительный директор SFC по вопросам посредников Эрик Ип заявил, что стратегия регулятора в области цифровых активов вступила в «определяющую стадию» в рамках своей дорожной карты ASPIRe (Access, Safeguards, Products, Infrastructure and Relationships).
«В этом году фокус — на ликвидности: углубление рынка, укрепление ценового обнаружения и построение доверия инвесторов», — сказал Ип.
Он отметил, что инициатива по маржинальному финансированию привязана к существующей системе маржинального кредитования на рынке ценных бумаг, включая контроль качества залога, лимиты концентрации, дисконты ( haircuts ) и управление.
Цель, по словам Ипа, — обеспечить «ответственное использование кредитного плеча, которое поддерживает ликвидность, не подрывая финансовую стабильность». Бессрочные контракты будут следовать принципиальной модели, требующей прозрачного раскрытия информации и сильного внутреннего управления рисками.
Что касается аффилированных маркет-мейкеров, Ип пояснил, что защитные меры предназначены для «сужения спредов, повышения справедливости и прозрачности».
Продолжение внедрения регулирования
Новые меры основываются на более широком внедрении криптополитики в Гонконге.
31 января власти объявили о планах представить проект постановления, регулирующего консультационные услуги по криптоактивам в 2026 году, а также обновления, связанные со Стандартом отчётности по криптоактивам (CARF) Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
2 февраля Валютное управление Гонконга (HKMA) сообщило, что готовится выдать первые лицензии эмитентам стейблкоинов уже в марте, причём первоначальные одобрения, как ожидается, будут ограниченными.
Пока нет обсуждений.