Ключевой метрический показатель Ethereum, MVRV Z-Score, опустился до отметки -0.42, что традиционно сигнализирует о фазе капитуляции на рынке. Однако аналитики не могут прийти к единому мнению, означает ли это, что цена Ether достигла дна или же инвесторов ждут новые испытания.
Что показывает индикатор MVRV Z-Score?
MVRV Z-Score — это метрика, оценивающая, переоценен или недооценен криптоактив. Она сравнивает рыночную стоимость актива с его реализованной стоимостью (realized value), которая рассчитывается на основе цен последних транзакций. Показатель был создан для выявления периодов рыночной эйфории (когда рыночная стоимость значительно выше) или капитуляции (когда она существенно ниже).
Капитуляция есть, но не рекордная
Основатель и CEO Alphractal (аналитик CryptoQuant) Жоао Ведсон заявил, что текущий показатель «показывает, что Ethereum действительно переживает явный процесс капитуляции». При этом он отметил, что интенсивность текущей ситуации «не идёт ни в какое сравнение» с дном медвежьих рынков 2018 и 2022 годов. Исторический минимум в -0.76 был зафиксирован в декабре 2018 года.
Показатель MVRV Z-Score для Ether ушёл в отрицательную зону. Источник: Alphractal
Возможны ли новые минимумы?
Ведсон предупредил, что перед значительным восстановлением возможны дальнейшие снижения. «Рынок уже находится под давлением, но исторически ещё есть пространство для движения вниз, прежде чем сформируется окончательное структурное дно», — пояснил он.
За последние две недели цена Ether упала на 30%, достигнув минимума текущего медвежьего рынка на уровне $1,825 в прошлую пятницу, после чего в понедельник последовал незначительный отскок до $2,100.
Старший исследователь HashKey Group Тим Сун сообщил Cointelegraph, что исторически MVRV Z-Score для Ethereum «доказал свою высокую надёжность в отслеживании последующих рыночных сдвигов, особенно в определении зон дна в различных циклах». Он добавил, что фундаментальные показатели Ethereum, судя по активности в сети, эволюции протокола и долгосрочной структуре экосистемы, не ухудшились, а продолжают укрепляться.
Тем не менее, по его словам, рано делать выводы, что процесс формирования дна для Ether завершён, пока сохраняются основные драйверы текущего падения. «Учитывая потенциальные ограничения ликвидности, связанные с предстоящим в апреле налоговым сезоном, вероятность дальнейшего снижения цены остаётся значительным фактором».
«Окно возможностей» для покупки
Другие эксперты настроены более оптимистично. Основатель MN Fund Михаэль ван де Поппе заявил: «Я думаю, что сейчас открывается колоссальная возможность присмотреться к ETH». По его словам, основная причина — «огромный разрыв с 'справедливой ценой'», на который указывает коэффициент MVRV.
Сейчас Ether недооценён так же, как во время обвала в апреле 2025 года, на дне в июне 2022 года после краха Terra/Luna, во время мартовского краха 2020 года из-за Covid и на дне медвежьего рынка в декабре 2018 года. «Во всех этих случаях это предоставляло огромную возможность для покупки данного актива».
Руководитель исследовательского отдела криптобиржи Bitrue Андри Фаузан Адзиима сказал Cointelegraph, что отрицательные зоны MVRV «неоднократно предшествовали взрывному восстановлению в прошлых циклах». «При том, что сетевые метрики ETH остаются сильными, это выглядит как идеальная настройка для долгосрочного накопления, как только слабые руки будут полностью вымыты с рынка», — отметил он. «Сейчас мы видим жестокую капитуляцию, но исторически это одно из лучших 'окон' для покупки ETH на страхе».
Цены ETH вернулись к долгосрочным циклическим минимумам. Источник: TradingView
Пока нет обсуждений.